植物油价格再向下 豆油表现最弱

　　11月13日~17日的一周,受CBOT市场豆类商品下跌及国内豆油现货供给压力影响,国内植物油期现货价格继续向下,其中豆油表现最弱,见4个月来的低点。

　　供给压力不减,豆油再次下跌

　　本周,南美大豆产区天气状况持续改善,CBOT大豆价格跌至一个月来新低。在现货供给压力下,连豆油期价再次向下,见近四个月低点,技术面看,下周仍有向下空间,操作上建议观望,逢低试多,现货随用随购。

　　分析后市,利空因素有：一是11~12月国内大豆到港量较大,虽然受船期延迟以及转基因证书问题影响,累计到港量仍将高于上年同期的1683万吨；二是当前国内主要油厂豆油库存为162万吨,较上年同期的107万吨增加55万吨,豆油现货供给压力仍然较大。

　　利多因素有：一是因为今年9月份欧盟将阿根廷生物柴油进口关税从此前的22%～25.7%下调到4.5%～8.1%,在一定程度上缓解了美国关税政策带来的影响,利多国际豆油价格；二是当前国内进口大豆压榨利润进入盈亏平衡点,后期国内豆油价格向下空间有限；三是11月底12月初,国内植物油市场为元旦春节的备货周期将启动,届时国内豆油库存将迎来拐点,需求拉动下,国内豆油价格向上可能性较大。

　　临储轮换开始,菜油受压向下

　　本周,受连豆油和连棕榈油拖累,郑菜油期价再次向下,技术面看,

　　下周仍有向下空间,期货操作上建议观望再逢低买多,现货随用随购。

　　分析后市,利空因素有：一是受CBOT豆类商品下跌影响,加之加元汇率坚挺上扬,加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货下跌,进口菜籽到港成本随之下降,利空国内菜油和菜粕成本；二是本周沿海地区豆菜现货价差继续走扩,超过750元/吨,菜油处于比价劣势,容易受国内豆油现货供给压力影响。

　　利多因素有：一是小包装和高端餐饮用菜油的需求对价格并不敏感,即使当前菜豆油价差达到700元/吨以上,需求依然较好；二是当前沿海地区菜油并无库存压力,挺价意愿较强,后期国内菜油期现货价格向下已无空间,长线看国内菜油基本面良好,供需缺口将带来高溢价,未来一周是逢低进场的好时候。

　　港口库存上升,棕油价格走弱

　　本周,连棕榈油期价跟随马盘向下,技术面看,下周连棕榈油仍有向下空间,操作上建议观望,等马盘 调整到位后再买连棕榈油多,或继续空棕榈油多菜油进行套利,现货建议随用随购。

　　分析后市,利空因素有：一是本周棕榈油成交量下降,港口库存则继续增加,基本恢复至正常水平,截至11月15日,全国港口棕榈油食用库存在49万吨,较上周同期增加2万吨；二是马来西亚种植行业及商品部长表示,因为厄尔尼诺天气的影响已经减弱,预计2018年毛棕榈油产量超过2017年的1950万吨,2018年毛棕榈油价格预计为2600～2700令吉/吨,低于2017年水平。

　　利多因素有：一是印尼12月船期棕榈油到港完税成本5660元/吨,较1801合约价格高180元/吨左右,当前棕榈油进口倒挂幅度仍然较大,成本支撑价格；二是知名分析师DorabMistry在广州油脂会议中表示,全球棕榈油产量同比仅增加400万吨,低于2016年的增幅650万吨,由于产量增幅不及预期,预计1月马来西亚棕榈油价格将上涨至3100林吉特/吨。