（2019年5月27-31日）中国棉花市场周报

　　本周,国内棉价继续下跌,国际棉价有所上涨；国内棉纱价格延续跌势；涤纶短纤价格跌幅加大。

　　一、国内棉价继续下跌

　　本周,棉花下游市场需求低迷,产成品库存快速上升,拖累国内棉价继续下跌。2019年5月27-31日,代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数14610元/吨,较上周下跌194元/吨,跌幅1.31%；郑州棉花期货主力合约结算均价13570元/吨,较上周下跌109元/吨,跌幅0.8%；储备棉轮出成交均价12912元/吨,较上周下跌236元/吨,跌幅1.79%。

　　二、国际棉花价格有所上涨

　　本周,受美国棉区干湿不均天气及美国谷物涨势提振,国际棉价整体有所上涨。2019年5月27-31日,纽约棉花期货主力合约结算价68.99美分/磅,较上周上涨1.42美分/磅,涨幅2.1%,代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)为78.24美分/磅,较上周上涨1.52美分/磅,涨幅1.97%,折人民币进口成本13128元/吨,较上周上涨232元/吨,涨幅1.8%；内外棉价差1481元/吨,较上周缩小426元/吨。(详见附件1)

　　三、国内外棉纱价格延续跌势

　　本周,国内棉纱成交甚少,库存不断增加,纯棉纱价格继续下跌；国际棉纱需求转差,外纱价格下跌,常规纯棉外纱均价与国产纱价格基本持平；国内棉布市场淡季深入,纯棉布价格继续下行；涤纶短纤价格随原料PTA继续下跌。

　　四、后市展望

　　国际棉价继续承压。中美贸易摩擦迟迟未解决,美国又取消对印度普惠制待遇,对墨西哥加征关税,比索暴跌2%逼近4个月低位,助推美元指数继续上升,市场愈发担忧贸易紧张局势和全球经济增长放缓,令市场承压。国际棉花市场方面,目前印度棉花播种已经开始,由于印度棉价高企,市场普遍认为今年印度植棉面积将会增加,USDA预计2019/20年度印度植棉面积为1.852亿亩,同比增长0.8%；近日,巴西棉花出口商协会预计,2019年巴西棉花总产量将增加到264万吨,同比增长32%,各机构、国际贸易商预计巴西棉增产将弥补澳大利亚、乌兹别克斯坦等减产,同时打压ICE反弹高度；虽然目前美国棉花播种进度交往年有所落后,但弃收率大幅下降,促使美棉产量预计增加近20%。消费方面,贸易摩擦使下游纺织服装消费放缓,国际棉纱需求下降,叠加ICE期货和全球棉花现货大幅下跌,导致国际棉纱量价齐跌。短期内,不利天气短期支撑难以持续,国际棉价可能继续承压下行。

　　国内棉价延续弱势格局。中国5月官方制造业PMI为49.4,重回荣枯线下方,创3个月新低,还为同月历史最低值,从分指标看,新订单指数和库存下滑至临界点之下,表明制造业市场需求快速回落,库存重新积累,意味着后续企业生产和营收面临一定程度的放缓。棉花市场方面,据监测系统数据显示,截至5月31日,全国累计交售籽棉折皮棉609万吨(产量预计610.5万吨),累计销售皮棉427万吨,尚有183万吨新棉待售；郑棉期货仓单较上周减少约1.8万吨至72.5万吨；5月5-31日,储备棉累计挂牌量约22.3万吨,成交率达到80%以上,供应端整体较充裕。4月份以来,下游需求明显转差,棉纱、棉布库存快速增加,并逐渐向上游传导,原料采购进度也明显下滑。监测系统数据显示,5月初棉纱库存折天数21天,同比增幅50%。5月份以后,随着美国对华2000亿美元商品加征关税正式实施,整个产业链陷入悲观状态,前期订单抢跑效应消退。加上3000亿美元输美商品加征关税悬而未决,服装、面料贸易商不敢囤货,市场订单寥寥无几,纺企面临被迫减产困境,预计国内棉纺织市场弱势格局短期难以改变。随着中美贸易摩擦的持续,国内纺织企业与其焦急等待,不如尽快作出战略应对,扩展内销市场,开拓新兴市场,提高抗风险能力,方能继续保持平稳发展态势。