途牛三季度净亏损5.7亿 靓丽营收难掩盈利困局

　　近日,途牛三季报的公布,引发了业内对其净利润持续亏损的担忧。财报显示,其2016年三季度净收入为40亿元,同比增长35.7%,净亏损5.7亿元。值得关注的是,途牛自从2014年5月9日登陆美国纳斯达克上市后,至今未能实现盈利。

　　对于途牛持续的亏损原因以及未来发展等问题,《每日经济新闻》记者于12月27日向途牛发去书面采访函,随后途牛官方回复称：相关问题途牛在前不久十周年发布会及第三季度财报中已披露,可参考官方披露的资料,除此之外,相关内容目前没有更多信息披露。

　　营收较快增长但亏损持续

　　纵观整个2016年,途牛Q1、Q2和Q3的营业收入分别为20亿元、24亿元和40亿元,与上一年同期相比,同比增长了62.8%、55.6%和35.7%,从今年环比以及与去年同比看,途牛的营收依然保持着较快的增长势头。

　　不过,《每日经济新闻》记者注意到,如果把整个时间线拉长来看,途牛从去年底到今年上半年的业绩还是出现了一定的波动。2015年的第三季度途牛净营收达到30亿元（约合4.694亿美元） ,为当年峰值,随后当年第四季度净营收下滑到19亿元（约合2.926亿美元）,当然第三季度的表现也与每年七八月份暑假期间出行人数增多有关。

　　不过,相较于营收的增长,持续交出的“亏损”成绩单则更令市场侧目。

　　途牛披露的数据显示,今年Q3,途牛净亏损为5.7亿元（合8570万美元）,而上年同期净亏损为4.337亿元,而事实上,亏损对于途牛来说并不是第一次,5.7亿元的亏损额也不是亏得最多的一次。在今年第二季度,途牛净亏损达到了7.7亿元（约合1.154亿美元）。

　　尽管途牛今年Q3的亏损比Q2有所缓解。但值得注意的是,途牛自从2014年5月9日登陆美国纳斯达克上市后,至今未能实现盈利。

　　财报数据可见,今年Q1途牛亏损了4.857亿元（折合7530万美元）,而在2015年,途牛分季度的亏损分别为2.331亿元（折合3760万美元）、2.462亿元（合3970万美元）、4.337亿元（约合6820万美元）和5.495亿元（约合8480万美元）。

　　在2014年的二季度,也就是途牛刚登陆纳斯达克之时,其净营收为7.164亿元（约合1.155亿美元）,净亏损为1.136亿元（1830万美元）,在2013年的同期净亏损为740万元。而2014年Q3、Q4的净亏损分别为1.034亿元（约合1690万美元）和1.68亿元（合2710万美元）,净营收分别为13.1亿元（约合2.137亿美元）和9.287亿元（合1.497亿美元）。

　　不难看出,途牛正面临着持续亏损的问题,而对于持续亏损的原因,《每日经济新闻》记者未能从途牛获得正面回应。不过,途牛旅游网CEO于敦德曾在途牛十周年战略发布会上表示,途牛盈利能力正稳步提升。其在品牌营销、区域服务网络、“牛人专线”等产品品牌建设、会员服务等方面的大规模投资,带来了途牛盈利能力的稳步提升。

　　跟团游第一但自助游平淡

　　途牛曾表示,截至目前,其旅游产品和服务交易额占中国在线休闲度假市场份额的23.1%,位居中国在线休闲度假旅游市场份额第一。“在线休闲旅游增长速度远远超过在线机票和酒店,巨大的市场需求是这个行业的机会所在,也是途牛十年快速发展的重要驱动。”于敦德曾说。

　　按出行方式划分,中国在线度假旅游市场可以分为跟团游市场和自助游市场,但是整个行业趋势正在发生变化。

　　从途牛三季度的业绩构成来看,其中跟团游收入（绝大部分以全额确认）为39亿元（合5.774亿美元）,同期增长33.4%,占总营收97.5%。增长主要源于日韩、中东、非洲和北美等出境目的地旅游收入的增长,自助游的收入（以净额确认）为6740万元,其他收入为1.3亿元。

　　这组业绩数据亦显示跟团游业务仍是途牛的主要业绩支撑。另据第三方机构易观报告显示,2015年中国在线跟团游市场交易规模达到267.39亿元,预计未来将保持小幅增长,2018年将达到474.6亿元。从市场份额来看,2015年途牛在中国在线度假旅游跟团游市场所占份额已达30.8%,以明显优势占据市场第一位置。

　　不过,相比跟团游,途牛自助游的表现则要平淡很多,今年第三季度自助游收入（以净额确认）为6740万元（合1010万美元）,较2015年同期仅增长0.6%；自助游出游人次为539872,较2015年同期的369719人次增长46.0%。

　　实际上,近年来,跟团游正受到自助游带来挑战。据参考消息网援引花旗银行的一份报告称,对中国游客来说,游客对更加个性化的自助游的需求不断增长。去年国内游客中约有超过九成的人选择自由行而非跟团游,这个比例还在慢慢增加。

　　“中国人已经从观光游进入了休闲游阶段。经验日益丰富的中国游客要求有深度、有个性且能体验当地人生活的旅游,标准化旅游团已无法满足他们不断增长的需求。”有旅游行业观点如是分析。

　　12月28日,中国未来研究会旅游分会副会长刘思敏对《每日经济新闻》记者称,对于不少有旅游消费能力的消费者、出境游和高端游客来说,依然会青睐跟团游,但从相对数量上看,跟团游的绝对数量不会减少,但自助游的增长是大趋势。