有色金属领跌夜盘 螺纹钢下挫但持续大跌空间减小

    周五(4月7日)商品再度暴跌,其中沪胶、沪铅、铁矿石等品种触及跌停,黑色、有色弱势凸显,农产品阴跌不止,而化工品则受到原油走强提振,相对抗跌。

    夜盘中,沪铅下跌4.16%,橡胶下跌2.61%,沪锌下跌2.53%,沪铜下跌1.72%,铁矿石下跌1.59%,沥青下跌1.37%,白银上涨0.75%。

    银四伊始铁矿石再度大跌,一季度的供给淡季和下游高利润等支撑在当下均已经转弱;但考虑到钢厂生产积极性仍将惯性持续,以及贴水较大,铁矿石短期跌势难以十分流畅。

    3月底开始,上海建筑钢材价格窄幅震荡。自3月29日盘中期货提拉上涨后,期螺纹现强势反弹走势。不过现货出货仍未增加,商家情绪仍较低弱。主要华东大厂报在3520-3540元/吨之间,小厂螺纹成交在3430-3460元/吨不等。

    就当前来看,四月份需求仍处于季节性上升期,如果钢厂高利润延续,则产能仍有上升空间,但基本面矛盾仍不足以支撑行情冲高。未来钢价是否持续上行仍有待政策面及需求端利好支持。

    铁矿石及螺纹钢表现出近强远弱之势,铁矿石1709合约开始现低价补涨之势,日内反弹高于i1705合约。期螺纹钢RB1710合约从高位回落至区间低位后,开始进入以3000-3450区间震荡,国内清明小长假之前受减仓盘影响有所冲高,但由于短期内库存面临峰值压力,强势拉升阻力较大,中期整体行情以震荡对待为主。

    钢材价格大跌空间减小!

    下周要把握好两条线：一是从技术面来看,经过前期超跌过后,市场累积的泡沫已经基本释放,大跌可能性不是很大。但由于钢企利润仍然高位,即便厂价出现下调,目前大致保持在三四百元还是有的,且清明节过后市场去库存进度愈加缓慢,部分地区甚至出现了逆增长,表明市场供需压力依旧存在。

    而钢厂开工率再度上升,创出年内新高,也给后期市场带来不小的压力。据兰格钢铁云商平台调查的全国百家中小型钢铁企业中,有34家企业进行了高炉检修(含停产及焖炉设备,下同),合计有50座高炉进行检修,比上周减6座(本周1座高炉新增检修,7座高炉恢复生产),检修高炉容积为36646立方米,比上周减4510立方米,按容积计算百家中小钢铁企业高炉开工率为89.77%,比上周升1.26个百分点。从这点来看市场恐怕还未完全跌透,但已基本接近技术点位。

    二是,从心理层面来看,在期螺跌破3200元心理点位的时候,下破速度明显加快,市场空单明显增加,市场完全由空头主力部队掌控。周末收盘已无限接近3000元整数关口。从历史来看,3000元是个非常重要的敏感窗口,如若下周跌破此点位,市场恐慌心理会明显增加。这个时候是考验市场心理的关键时刻,一旦恐慌抛盘出现进而形成一致的心理预期,市场出现踩踏行情的可能性较大。

    因此,在操作方面一定要理性谨慎。但也应该看到,在期盘大幅走低之后,持仓量同时出现回升,因此不排除个别时间段有低位反弹的可能,反弹无果将继续下探。另外,在价格超跌过后,会不会吸引一些借机低价采购的需求,这一点有待进一步观察。目前从流通领域来看,市场心态不佳,低价套现快跑操作仍是主流。

    从宏观面来看,在公开市场央行已连续8日暂停逆回购操作,累计净回笼资金达4100亿元,央行持续收紧逆回购操作的决心未变,资金紧张程度短期丝毫未减。同时,官方与财新PMI制造业指数出现背离,3月份官方制造业PMI攀至近五年新高的51.8%,且连续8个月运行在扩张区间。但3月份财新中国制造业采购经理人指数为51.2% 环比回落0.5个百分点,新订单和新业务量增速出现放缓。

    从采集样本来看,一个注重大中型企业,一个偏向于中小型企业,表明在上游产品价格提升中,中小企业压力比较大,订单向大企业集中,这种情况后期将仍然存在。作为宏观经济走势先行指数之一,PMI数据反映对经济未来走势的预期。虽然财新中国PMI和统计局PMI显示的经济走向各异,但两个PMI数据均指出3月经济增长仍保持稳定。

    下周主要宏观经济数据将陆续公布,目前市场普遍预期,受高基数因素影响,PPI、工业增加值等同比增速或略有放缓,整体投资增速也有望出现回落,但基建投资仍会保持较高增速,制造业投资增速料将继续回升,能否对市场心理产生影响有待进一步观察。总体来看,下周钢市走向更多的决取于市场心理预期以及资本运作的结果,钢价持续大跌可能性不大,反复震荡有可能出现。