采暖季或限产50% 钢铁产能面临强收缩

　　下半年环保压力加大,钢铁产能面临强收缩

　　下半年环保压力主要来自2017年3月印发的《京津冀及周边地区大气污染防治工作方案》,其中提及“各地实施钢铁企业分类管理,按照污染排放绩效水平,制定错峰限停产方案。石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市,采暖季钢铁产能限产50%,以高炉生产能力计,采用企业实际用电量核实”。四城市粗钢产能在2亿吨以上,京津冀采暖季从当年的11月15日持续至第二年的3月15日,则2017年将限产1.5月,影响粗钢产量1200万吨以上。四城市在螺纹、线材、中厚板、热轧卷板上的轧钢产能占比均在20%-30%以上,对钢材主要品种影响巨大。

　　河北环保趋严已成趋势,产业集聚优势或下降

　　除“采暖季钢铁产能限产50%”以外,还有“十九大”一周限产,同时今年还是《大气污染防治行动计划》的最后一年,而目前京津冀完成空气质量改善目标任务仍面临巨大压力,京津冀可能会有环保冲刺。此外,千年大计雄安定位“宜居城市”,其空气指标将被舆论广泛关注,查阅往年风向可知雄安采暖季主要刮北风和南风,而北边是唐山、南边是邯郸,均是钢铁重镇。从长远看,河北钢企将面临环保等诸多压力,直接抬高冶炼成本,或促成河北中小钢企迁出,从区域供需平衡改善的角度考虑直接利好河钢股份。

　　采暖季限产执行几何不定,生铁成本、利润或将短时抬高

　　《京津冀及周边地区大气污染防治工作方案》在2017年Q1发布,钢厂、钢贸商关注程度较低,近期已有钢厂收到相关通知评估限产影响。目前,尚不清楚采暖季“钢铁产能限产50%”的执行效果有多大,钢厂或可通过提前准备烧结消除一部分影响,但可知的是块矿价格、钢铁价格、钢铁利润将短时抬高。

　　钢铁板块再获起飞动力,关注华北区域外钢企

　　6月下旬以来,在经济预期恢复及中报业绩超预期推动下,钢铁板块迎来全面上涨。此次采暖季限产,将抬高吨钢利润,限产地区以外的钢企或将直接受益,推荐关注华北区域以外的钢企,如东北的凌钢股份、鞍钢股份、本钢板材,华东地区的宝钢股份、南钢股份,华中地区的*ST华菱,华南地区的韶钢松山、三钢闽光。