美元走弱粮食价上涨 农产品期货明年趋升

　　香港商报12月7日报道：全球新冠肺炎肆虐下,各国生产力都因防疫安排而下降,经济不景气但物价却不跌反升,11月粮食价格指数平均达105点,较10月升高3.9%,也比去年同期上涨6.5 %,创出6年新高。各类农产品包括玉米、大豆及小麦等价格持续攀升。分析指,美元走弱下,加上市场憧憬明年经济复苏,将带动明年商品及农产品价格继续造好。

　　联合国粮农组织指出,11月粮价指数创2014年12月以来高位,月度增幅更是2012年7月以来最高。其中,价格涨幅最大的是植物油,指数跃升14.5%,主因是棕榈油库存偏低。谷物价格指数则较10月上升2.5%,并较去年同期大涨近20%。此外,11月小麦出口价格也上涨,因为阿根廷的收成量料减。11月玉米出口价格同样攀升,原因除了美国和乌克兰产量看跌,中国也大举采购。

　　美元贬值利好农产品出口

　　不过,随着各国粮食供应大国的天气好转,上周五芝加哥农产品期货价格略为回落。其中,因对澳洲和加拿大小麦丰收的预期,减缓了对全球供应趋紧的担忧,小麦期货跌逾1%。另外,玉米和大豆期货下跌,由于市场对巴西北部和中部降雨有利的预测,暂时纾缓了市场对阿根廷和巴西南部干燥天气的担忧,1月大豆上周五跌5.25美分,报1163美分;12月小麦跌5.25美分,报566.5美分;12月玉米跌5.5美分,报417美分。

　　艾德证券期货投资策略总监文锦辉表示,近日农产品价格持续攀升,主要是因为美元下跌有利农产品等出口,因此不仅农产品价格,甚至商品价格也会趋升。第二,由于今年南美洲降雨量偏低,意味着南美洲的农产品供应有细少的缺口,惟11月中开始南美洲有降雨,因此去到11月中旬农产品价格开始回落。其次,在中美贸易协议下,中国持续从美国输入大豆等农产品。

　　文锦辉续称,由于中国内地今年走出了非洲猪瘟的困境,并开始重建生猪存栏量,刺激对农作物的需求。国家商务部数据显示,10月份生猪饲料产量比去年同期增长64%,猪饲料需求也助推了玉米价格的水涨船高。他认为,明年2、3月新的种植面积出炉后,才能预计到农产品收成等。若然明年农产品种植面积扩大时,供应增加,届时价格也会回落。

　　文锦辉认为,从美元走势来看,明年基本上整个商品市场价格都会因为美元下跌而被看好。他表示,小麦价格近日回落,可能因俄罗斯供应多了,最近俄罗斯宣布出口小麦,从而增加全球的小麦供应,小麦的价格也得以回落。由于玉米、大豆及小麦等价格已累升了不少,临近年底调整属正常。如果明年美元持续下跌时,这些农产品价格料仍然趋升。

　　看好小麦及大豆

　　蜂投财富资产管理董事总经理史理生表示,农产品价格上升其中一个原因,是中美贸易协议下,内地需要持续向美国大量输入大豆等。再且,以中国这么大的农产品入口大国兼消耗国,需要有充足的粮食储备,相信这会是其中一个原因。另一方面,是天气反常因素,加上憧憬通胀重临,美元下跌也是其中一因素,这些均有利于商品价格上升。

　　就多种不同的农产品走势,文锦辉表示,看好小麦及大豆。他指小麦受惠于外国对面粉的需求大,作为原材料的小麦也趋升。大豆则受惠于内地对大豆需求庞大,加上中美贸易协议下,内地持续从美国输入大豆,价格易升难跌。

　　文锦辉预计,明年小麦价格有机会上升到650至680美分,大豆价格有机会升到1200美分至1280美分的位置。棉花价格亦会造好,料明年上升趋势持续。他说：“若然看好农产品走势,不要吼某价位来买入,只要你看好时,你心理上能够承担时就可入市。”

　　史理生亦指,比较看好小麦和大豆,美元跌势有利农产品价格。此外,即使拜登顺利上台成为美国新总统,都看不到中美关系会有大幅度改善。加上市场预期在拜登上场后疫情会好快消除,经济可望好转,增加全球对农产品的需求。他预料,大豆短期内会呈强势,而小麦现已向上突破。

　　憧憬经济复苏带动农产品需求

　　此外,文锦辉称,疫苗进展顺利,市场憧憬经济复苏,基本上大部分物品的价格都会上升,连带商品价格、农产品也会因需求增加而价格上涨。事实上,糖、铜价早已偷步炒上,现时铜价已重返到疫情前高位,糖价也累升了大半年,未来商品价格难再回落。他预期,2021年大宗商品、农产品价格将迎来一波比较大的向上行情。

　　“2008年金融海啸后即迎来商品牛市,但今次疫情期间,QE政策比2008年更宽松,再加上财政政策来刺激基建项目上马,未来资源价格料会炒上。”文锦辉说。

　　文锦辉又称,如果明年首季农产品价格和商品价格继续上升,将意味经济复苏现象涌现,农产品及商品价格可望踏上上升轨道。相反,若明年第一季农产品及商品价格掉头回落或无法上升,经济复苏憧憬或成泡影,全球经济可能走下坡。