消费淡季的当下,生猪均价站上20元/公斤关口。
中国养猪网显示,截至8月12日,国内生猪价格（外三元）报21.26元/公斤,同比上涨23.46%,环比上涨14.06%,延续了本月以来高歌猛进的态势。
猪价突破21元,上市猪企出栏提速
回顾年内猪价表现,春节后生猪价格探底至13.65元/公斤,2~4月价格中枢小幅抬升,于5月站稳15元/公斤,5月下旬后猪价一飞冲天,到6月初已达18元/公斤,稍微震荡下跌后,从7月初的18元/公斤上涨至21元/公斤。
生猪价格二季度快速上涨对上市猪企盈利能力修复的推动,已经体现在中报业绩预告中。牧原股份、温氏股份均实现半年度业绩扭亏；新希望预计二季度单季盈利预计约7.5亿元,使上半年整体业绩同比减亏50%以上。
随着猪价冲上21元/公斤,让投资者对猪企三季度盈利高度更为期待。第一财经记者梳理上市猪企7月销售简报显示,17家上市猪企（以生猪养殖为主业作为统计口径,下同）合计出栏1262万头,同比上涨0.8%,出栏量前三名分别是牧原股份615.8万头、温氏股份232.3万头、新希望126.2万头。小市值猪企中,ST天邦、大北农、唐人神、正邦科技的出栏规模居前。
从销售价格的增长幅度来看,多数猪企7月销售价格同比上涨30%以上,环比涨幅约3%~4%。7月份是国内传统消费淡季,需求较弱的背景下,生猪供给相对短缺推动猪价上涨。从出栏体重来看,不少猪企的出栏均重明显下降,系加快出栏节奏所致。
光大证券研报指出,7月份成本控制领先的部分企业,头均盈利已超过600元,部分企业单月盈利已接近第二季度。
牧原股份7月销售生猪615万头,同比增速8%,创下年内单月出栏量最高水平,销售均价为18.3元/公斤,环比上涨3.21%。牧原股份近期接受调研时表示,公司6月生猪养殖完全成本降至14元/公斤左右,按照生猪头均体重110公斤计算,7月公司盈利接近30亿元,接近公司第二季度归母净利润水平（32.07亿元）。
温氏股份7月份的生猪销量同比增长9%,为232.33万头（含毛猪和鲜品）,毛猪销售价格为18.95元/公斤。头部猪企中,新希望7月份生猪销售却同比下滑8.6%,为126.2万头,为年内单月最低销售规模。
小市值猪企中,东瑞股份7月份的销售同比增速最高,达50.8%,销售生猪6.59万头。神农集团、金新农的出栏同比增速分别高达47%、31.7%,分别销售生猪19.85万头、9.3万头,销售均价分别为18.65元/公斤、19.27元/公斤。
供弱需强,猪价有望维持强势
今年3月以来,生猪价格持续超市场预期,产能去化的影响正在不断显现。公开数据显示,本轮周期2022年12月~2024年4月累计去化9.2%,去化已超过2021~2022年,较2021年6月能繁母猪存栏量下降12.5%。
由于本轮周期底部时间长,上市猪企受业绩亏损影响,普遍处于高负债阶段,即便当前盈利能力有所修复,资产负债表改善仍需时间,当前猪企扩产意愿偏低,导致生猪产能回升速度偏慢,供给端压力比较明显。
中长期供给端来看,能繁母猪规模呈现缓慢增长趋势。根据农业农村部数据,6月能繁母猪存栏数量4038万头,月环比增长1.0%。根据钢联统计,7月能繁母猪存栏量较6月环比增长1.11%,其中规模场环比增长1.14%,中小散户环比增长0.20%。
展望猪价后期走势,某农业分析师表示,猪肉需求端来看,进入三季度临近猪肉消费旺季,预计生猪需求量将会环比上升。“年内猪价持续上涨的主要原因是供给弱,这是过去一年多的产能持续去化导致的。我们预计三季度需求有望增长,而猪肉供给短缺压力仍存在,或推动生猪价格维持高位至11月下旬。”上述农业分析师说,“需求侧来说,实际上并没有明显好转,这也是市场担忧本轮猪价高点及上市猪企盈利空间不及预期的原因之一,我们预计本轮盈利周期的时长值得期待,但猪价上行空间很难看清,若今年下半年能繁母猪保持稳定略增趋势,养殖端2025年或将持续盈利。”
华西证券指出,9月学校开学、天气转凉叠加中秋节提振,猪肉需求有望边际好转,且从产能推断2023年下半年能繁存栏量降幅呈逐月放大趋势,供应压力或加速减少。随着猪价上涨,生猪养殖企业基本面改善,三季度利润有望进一步扩大。
中信建投证券认为,涌益数据显示,7月母猪能繁存栏整体增幅仍不大,行业补栏母猪情绪谨慎。主要上市猪企陆续披露7月生猪销售数据,随着猪价上涨,各大猪企月销售收入均实现环比增长。价格端来看,7月销售均价范围在17.5~19.8元/公斤,环比增幅范围为3.2%~15.6%；销售收入端来看,生猪售价上涨推动下,部分猪企收入端实现20%以上增速。综合来看,在养殖成本持续优化背景下,猪价回暖将不断改善猪企盈利水平,部分猪企已实现扭亏,养殖利润持续扩大。
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