今年上半年生猪价格持续上涨,养殖行业也终于实现盈利。不过,自8月15日至8月27日,生猪期货价格出现回落,主力合约2411合约跌幅达4.97%。值得关注的是,不仅生猪期货价格回落,一些地区的猪价也出现下降。据中国养猪网,8月27日全国外三元生猪均价20.13元/公斤,较昨日有所下跌。
受生猪现货价格回落影响,截至8月27日,生猪期货2411合约报收于17880元/吨,跌幅0.02%。招商期货饲料养殖研究员马幼元接受《华夏时报》记者采访时表示,8月中下旬大型生猪养殖场、中小养殖户以及二次育肥企业出栏增加,而市场需求有所下降,短期来看,期货空头较为强势。
养殖企业加快出栏速度
“近期生猪现货价格出现阶段性见顶迹象,养殖户和企业利润逐步兑现,并且加大出栏量,尤其大猪出栏积极性增加,市场价格回落也导致二育进场变得较为谨慎。与此同时,下游需求表现不佳,白条肉走货乏力,冻品降价出售,屠宰企业压价收购。”创元期货研究员陈仁涛接受《华夏时报》记者采访时表示。
陈仁涛表示,此次期货价格的下跌,主要是由生猪现货先行下跌导致,8月11日广东猪价出现见顶逐渐回落,截至目前已经累计跌价2.4元/公斤。在南方猪价出现回落后,北方猪价也出现回落。值得关注的是,生猪现货价格大幅下跌也带动期货盘面大幅回落。
与此同时,南华期货农产品分析师边舒扬也对记者表示,其实,8月15日生猪期货2411合约升至19000元/吨关口之际,2409合约盘面已经突破20000元/吨整数关口,现货价格也接近22元/公斤。在限仓规则下,多单获利止盈,同时盘面提前交易大猪出栏的担忧,导致期货下跌。从盘面来看,多头动力不足,空头目前较为强势。
此外,陈仁涛表示,从基本面上看,主要是8月中下旬生猪出栏量增加,大型养殖企业加快出栏速度,猪价下跌又引起散户和二次育肥的恐慌性出栏,短期供给过剩。在出栏数增加的情况下,需求并未出现明显变化,屠宰增量也并未出现大幅增长。因此,需求未能承接供给压力。
不过,由于前期猪价上涨,居民家庭消费跟进不佳,高价抑制了居民采购积极性,消费替代现象较为普遍。一位消费者对记者表示,相较于年初的猪肉价格,现在猪肉价格还是有点贵了,要不是储备的冻猪肉吃完了,还是没有购买猪肉的打算。而且今年牛羊肉的价格也不高,会采购一部分牛羊肉来代替猪肉。
自繁自养盈利641元/头
7、8月份由于天气过热,属于消费淡季,消费依旧疲软,并未出现明显增加,尤其是对大猪的消费较为弱势。不过,边舒扬表示,由于当下生猪价格远超上市公司养殖成本,这些大公司按计划出栏,将利润落袋为安,二季度公司业绩亮眼,负债减轻。生猪价格是影响养殖企业利润的关键因素,今年上半年基本处于盈利阶段。
“今年上半年猪价稳步上涨,对于养殖户来说,总体还是不错。目前养殖户盈利丰厚,外购仔猪盈利435元/头,自繁自养盈利641元/头。而且上半年饲料价格较低,这也有利于利润的累积。近期猪价下跌主要还是出栏增加,出栏积极性提高所致。”马幼元称。
与此同时,华中某生猪养殖户梁经理接受《华夏时报》记者采访时表示,近期出栏数量的确增多了一些,一是担心猪价会进一步下跌；二是前期积攒的大猪数量有点多,出掉一些可以减轻饲养压力。虽然饲料成本低可以多赚取一些利润,但经过去年困难期,现在不会盲目扩张产能了。如果接下来能把握好节奏,下半年业绩应该能好于上半年。
不过,也有业内人士表示,由于价格传递具有一些延后性,虽然当下企业仍然维持较高利润,但猪价已经出现松动。从整体来看,8月27日全国猪价仍然维持下跌态势。从当前南北猪价水平来看,生猪价格区域间价差已经由此前的3元/公斤左右缩小至当下的1元/公斤左右,一些“高猪价区”生猪行情的下调幅度要更加明显。
“从几个主要地区的批发市场白条到货量看,白条肉需求表现疲软,需求并未有明显增加,导致屠宰端缩量保价,屠宰量增幅不大。根据涌益屠宰监测,最近一周生猪日均屠宰量13.3万头,环比前一周13.1万头仅增加1.38%。猪价下跌也会影响养殖上市公司营收,进而影响其业绩。”陈仁涛称。
下半年重点关注需求增量
近年来猪价波动较为剧烈,2023年初至2024年4月猪价持续低迷,生猪养殖行业陷入困境,2023年全年出栏生猪头均亏损76元。随着猪价回升,今年5月份生猪养殖扭亏为盈,6月头均盈利343元,7月头均盈利409元。目前生猪养殖收益大幅改善,头部企业经营状况普遍好转,资金压力明显改善。
陈仁涛表示,目前看,短期现货市场供应大于需求,不过,经过本轮猪价下跌,使得前期压栏和大猪库存得到清理,有利于后市猪价。同时,从中大猪存栏和仔猪出生量来看,8—9月供给环比增量均不大,生猪价格短期继续下跌空间不大。然而,6—7月份仔猪出生环比增加3.5%、1.8%,增幅较大,将会压制年底生猪价格。下半年生猪供给基本确定,主要变量源于需求。因此,下半年重点关注需求增量。
针对后期价格走势,边舒扬表示,近期价格回调后,新一轮二次育肥进入的概率较大,9月价格仍有回调上行的可能,但10月及之后产能逐渐增加,消费疲软下价格或出现拐点,生猪期货2501合约难再出现19000元/吨的高点。对于生猪上市公司来说,逢高择机做空套保符合其战略管理。场内期权的上市也丰富了投机策略,可以考虑2501合约执行价为15800的浅虚值看跌期权。
“今年上半年主要还是受去年疫情影响,整体生猪供应量偏低,但下半年供应将逐步恢复,生猪期货价格可能在9—10月见到年度高点,震荡盘整后逐步下行。对于与生猪相关的上市公司来说,建议逢高卖出套保锁定合理养殖利润。” 马幼元称。
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